珠海市国资委将所持大横琴集团90.21%股权无偿划转至珠光集团，间接涉及*ST宝鹰、世荣兆业、世联行三家上市公司股权结构调整，这一国企改革举措引发市场对珠海国资格局重塑的广泛讨论。

三家上市公司同步公告：珠光集团间接掌控超30%股权，实控人未变

2025年9月3日晚间，ST宝鹰(002047.SZ)、世荣兆业(002016.SZ)和世联行(002285.SZ)三家上市公司同步发布公告，披露其控股股东大横琴集团的上层股权结构发生重大变动。公告显示，珠海市国资委已将其持有的大横琴集团90.21%股权无偿划转至珠海市珠光集团。此次划转完成后，珠光集团将通过大横琴集团，分别间接持有ST宝鹰37.96%的表决权股份、世荣兆业60.28%的股份以及世联行30.58%的股份。

对于此次股权划转，三家上市公司均在公告中明确表示，不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化，珠海市国资委依然是最终实际控制人，公司的日常经营活动也不会受到实质性影响。这一表述虽稳定了市场短期预期，但业内对于此次调整背后的深层意义及长期影响却有着不同的解读与讨论。

历时五月推进：4月已披露划转计划，国企改革逻辑清晰

事实上，此次股权变动并非突发。早在2025年4月12日，世荣兆业与*ST宝鹰就曾发布公告，提及控股股东上层股权结构拟发生变动，当时便披露珠海市国资委计划将大横琴集团成建制无偿划转至珠光集团。历经近五个月的推进，这一股权划转事宜最终落地。

从主导方表态来看，珠光集团称此次调整是为深入贯彻中央及广东省有关深化国企改革的要求，加快推进珠海市市属国企战略性重组和专业化整合，持续推动优质资源向优势企业集中。易居研究院副院长严跃进认为，这并非国有资产的简单平移，而是珠海市深化国企改革、优化国有资本布局的战略举措，目的在于建设更具市场竞争力和创新活力的国有资本投资运营平台。

两大国资主体实力凸显：珠光有跨境优势，大横琴总资产1600亿元

值得关注的是，涉及此次股权调整的两大主体均为珠海国资体系内的重要力量。珠光集团创立于1980年，是珠海市最早驻港澳的“窗口企业”，也是目前唯一的珠澳双总部企业，在跨境投融资领域积累了丰富经验并具备独特优势。而大横琴集团作为支持服务横琴粤澳深度合作区建设的关键力量，截至目前总资产已达1600亿元，旗下控股3家上市公司，拥有二级全资子公司、控股和参股企业26家。

人事与经营范围双铺垫：关键岗位换帅，新增三大投资管理业务

在组织架构与人事安排方面，此次整合也早有铺垫。2025年4月，王宇声接任珠光集团党委书记、董事长，而其此前曾担任大横琴集团党委副书记、董事、总经理等职务，对横琴事务十分熟悉。业内普遍认为，这一人事安排为大横琴集团的顺利整合奠定了基础，充分体现了珠海国资委的战略考量。此外，2025年6月，珠光集团的经营范围发生重大变更，新增“企业总部管理”“自有资金投资的资产管理服务”“以自有资金从事投资活动”等内容，这一变动也引发了市场对其未来业务拓展方向的猜测。

市场观点现分歧：长期协同预期乐观，磨合风险待观察

关于此次股权划转对三家上市公司的具体影响，市场观点存在分歧。部分分析人士认为，短期内不会带来剧烈变化，但长期影响值得期待。一位房地产行业分析师表示，被纳入珠光集团体系后，这些企业未来是否转型、开展新业务尚不可知，但在融资支持、资源整合、战略协同等方面有望获得集团更多支持。具体到各家企业，*ST宝鹰作为综合性工程服务商，可能借助珠光集团和大横琴集团的资源，获得更多参与粤港澳大湾区尤其是横琴粤澳深度合作区内重大项目的机会；珠海本土房企世荣兆业或在土地资源获取和项目开发上获得协同效应；房地产服务商世联行则有望在业务拓展和资源整合中受益。不过，也有观点认为，国企整合过程中可能面临协同效率、管理磨合等问题，实际效果仍需时间检验。

剑指国资新格局：三大集团或并驾齐驱，服务湾区发展战略

严跃进强调，此次股权调整的大背景是粤港澳大湾区建设，特别是横琴粤澳深度合作区的发展需求。珠海国资委将大横琴集团划入珠光集团麾下，能够更好地将大横琴的开发建设能力与珠光的跨境资本运作优势相结合，进而提升国有资本运营效率。更有分析指出，通过此次划转，珠光集团的资产规模和重要性将显著提升，珠海有望形成华发集团、格力集团和珠光集团三大国资并驾齐驱的新格局，这一格局变化或将对珠海未来的经济发展与国资运营产生深远影响。

至此，珠海国资此次战略性重组，是深化国企改革与服务区域发展战略的重要实践，其短期影响有限但长期布局意义深远，未来三家上市公司的发展及珠海国资新布局的成效值得持续关注。