8月7日，煌上煌（002695）公布2025年半年度报告，报告期内，公司增利不增收。财报显示，2025年上半年，煌上煌实现营业收入9.84亿元，同比下降7.2%；实现归母净利润7692万元，同比增长26.9%。

对于营收的的下滑，煌上煌表示，报告期内消费场景发生变化，酱卤肉制品加工业老店单店收入持续同比下降，同时公司门店拓展不达预期，门店数量出现负增长，导致营业收入达成不理想。

而净利润的增长是因为报告期内公司主要原材料鸭翅、鸭脖、冻新鸭等相关鸭副产品原料市场价格仍处于低位，公司持续贯彻执行主要原材料战略储备管理制度，在行情低位的时候加大采购力度逐步拉低部分主要原材料的加权平均成本；生产成本的逐步回落带来酱卤肉制品业综合毛利率的稳步回升，酱卤肉制品业综合毛利率同比提升2.23个百分点，为38.61%。

此外，报告期内公司人工成本、市场投入的线上线下促销费用等销售费用较去年同期大幅减少，销售费用额同比下降27.38%，使得公司净利润实现增长。财报显示，2025年上半年，煌上煌销售费用为1.08亿元。

毛利率方面，虽然酱卤肉制品业毛利率同比提升了2.23个百分点，但是公司整体毛利率同比减少了0.49个百分点，为32.26%。

图片来源：煌上煌官网

公开资料显示，煌上煌主营业务为酱卤肉制品及佐餐凉菜快捷消费食品的研发、生产和销售，主要有“煌上煌”“真真老老”和“独椒戏”等三大品牌。公司主要业务为酱卤肉制品、米制品及少量佐餐凉菜等其他产品的开发、生产和销售。公司产品涵盖了鸭、鸡、猪、牛等快捷消费酱卤肉制品；粽子、青团、麻薯、八宝饭、方便粥等米制品及水产、蔬菜、豆制品等佐餐凉菜食品，产品品种已达200多个，形成了以禽类产品为核心，畜类产品为发展重点，并延伸至米制品及其他的丰富快捷消费产品组合。产品主要特点为消费便利快捷、营养卫生安全，面向广大普通消费者。

图片来源：煌上煌2025年半年报

按消费类型划分，煌上煌产品可分为餐桌类、休闲类；按生产工艺分为酱制类、卤制类、油炸类、凉拌类；按口味类型分为酱香传统、香卤系列、麻辣系列、甜辣系列、酸辣系列。

财报显示，2025年上半年，公司酱卤肉制品贡献营收6.17亿元，同比下降11.65%，占总营收的比重为63.62%；米制品业务营收为3.12亿元，同比下降1.36%，占营收比重为32.15%。

销售模式上，公司主要销售模式为直营连锁、特许经营连锁和经销商三种销售模式，目前以连锁经营为主要销售模式，煌上煌在江西、广东、福建、辽宁、陕西、重庆、浙江、海南（在建）建有八大生产基地，基本形成覆盖全国的连锁销售网络以及贴近市场生产基地的全国布局。

2025年上半年以来，面对卤味赛道的参与主体呈现出多元化的竞争格局，为了逐步打造业绩增长点和品牌差异化，煌上煌采取了加速品牌年轻化、强化商品企划、门店终端赋能等举措。公司在品牌营销、新品研发、终端门店赋能等方面持续发力，逐步打造业绩增长点和品牌差异化。公司陆续推出手撕鹌鹑、荣昌卤鹅、酱油鸭等系列新品，同时持续打造“手撕酱鸭”核心大单品，截止报告期末该单品销售占比达22%。

图片来源：煌上煌官网

截至2025年6月30日，煌上煌肉制品加工业拥有2898家专卖店，其中直营门店194家、加盟店2704家，销售网络覆盖了全国28个省份及直辖市。

煌上煌在财报中提到，虽然公司始终重视对门店的管理，但若公司管理水平的提升无法跟上门店扩张的速度，则可能出现部分门店管理滞后影响终端销售，或没有按照公司制度严格管理造成产品质量不合格，或其经营活动不能契合公司经营理念的情形，进而对公司的品牌形象和经营业绩造成不利的影响。

对此，煌上煌表示，将积极推进公司“千城万店”战略发展规划，持续推动终端门店标准化迭代与终端业务培训，通过门店运营项目管理制度、运营执行检查工具、运营执行考核激励等手段，解决门店运营过程中管理执行不到位的问题，构筑门店运营执行力，提升公司运营管理水平，应对公司直营店、特许加盟店的管理风险。

值得一提的是，自2025年6月23日以来，煌上煌股价一路大涨，近一个多月的时间累计涨幅超过60%。截止今日收盘，煌上煌收涨3.09%，报收14.99元/股，总市值为83.9亿元。