深交所官网显示，7月15日，江苏康瑞新材料科技股份有限公司（以下简称：康瑞新材）主板IPO进入问询阶段。

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报告期内，康瑞新材内控方面接连出现问题，业绩高度依赖X公司产业链，大客户集中度较高。

与X公司产业链深度绑定

二十余年来，康瑞新材专注于高精度、高性能及特定结构精密金属材料的研发、生产和销售。6月26日，深交所刚受理了康瑞新材的主板IPO申请，7月3日，公司就被抽中IPO现场检查，成为监管“狙击名单”上12家企业之一。

从业绩表现来看，2022年-2024年，康瑞新材实现营业收入分别为10.53亿元、24.86亿元和29.98亿元，同期归母净利润分别为4755.60万元、2.89亿元和4.11亿元，业绩增长较为显著。

康瑞新材产品是生产精密金属结构件的原材料,主要应用于消费电子、工业装备、汽车零部件以及日用消费品等领域,目前以消费电子领域为主。公司提及到，在消费电子领域,依托突出的同步开发能力,公司与X公司、Y公司等全球消费电子龙头品牌建立了稳定合作关系。

值得注意的是，报告期内，康瑞新材X公司产业链收入分别为7.58亿元、21.73亿元和21.21亿元，占主营业务收入的比例分别为74.39%、88.41%和71.62%。公司产品主要应用于消费电子领域,X公司是全球消费电子领域龙头企业,预计在未来一定时期公司仍存在X公司产业链收入占比高的情形。

由于消费电子产品升级换代节奏较快,康瑞新材作为上游金属结构件材料供应商,需要持续同步开发匹配终端客户需求的新产品。因需求变化,公司在招股书中预计，2025年来自X公司产业链收入存在下降风险。

X公司有严格的供应商管理制度，若未来康瑞新材无法通过X公司供应商资格复审，或者发生导致双方合作关系发生重大不利变化的事项且公司未能有效应对，一但被X踢出该供应链，将对公司经营业绩产生不利影响。

进一步来看，在消费电子领域，康瑞新材终端客户以X公司、Y公司为主，与富士康集团、比亚迪、长盈精密、领益智造、蓝思科技、联丰集团等大型消费电子产品制造服务商形成了稳定合作关系。2022年-2024年，公司对前五大客户实现销售占比分别为61.39%、84.63%和84.77%，大客户集中度较高。

报告期内，康瑞新材来自于消费电子领域的销售收入分别为7.59亿元、22.05亿元和26.83亿元，占主营业务收入的比例分别为74.52%、89.72%和90.61%。公司应用于消费电子领域的产品以钛-铝复合材料、钛合金精密异型材以及精密金属磨光棒为主,主要采用轧制复合、精密轧制等金属塑性成型技术。公司目前业务属于“金属塑性成型+减材制造”相结合技术路线中的金属塑性成型环节,产品后续通过CNC等减材制造工艺进一步加工成精密金属结构件。

如果后续消费电子领域采用钛合金、不锈钢材质金属结构件的消费电子产品机型数量减少，以及后续金属3D打印、粉末冶金等生产工艺成为消费电子产品金属结构件的主要生产工艺,将对康瑞新材经营业绩产生不利影响。

此外，消费电子是康瑞新材精密金属材料产品的重要应用领域,受节假日及新产品发布时间的影响,下半年通常为消费电子产品出货量高峰期。2022年-2024年，康瑞新材第三、四季度合计实现的收入占主营业务收入的比例分别为52.86%、74.72%和58.41%。较大规模的营业收入季节性波动对公司资源调配、劳务用工以及资金使用等经营活动产生一定影响。

行政处罚和诉讼案件频发

据了解，康瑞新材于2022年6月14日启动IPO辅导，历时三年，共开展了11期辅导工作。在辅导期间，公司及其子公司曾受到2次行政处罚。

2020年12月9日至2022年10月13日期间,公司经办人员因工作疏忽,通过代理公司及物流公司申报进口货物时漏报燃油附加费、紧急燃油附加费、货币贬值附加费、低硫附加费、集装箱不平衡费等运输附加费,共计漏缴税款11.01亿元及相应违规滞纳金1.65亿元。2023年9月5日，江阴海关向康瑞新材下发《行政处罚决定书》(澄关缉违字[2023]6号),康瑞新材被处以3.3万元罚款。

2023年8月11日,南通康瑞员工将清洁研磨机部件时产生的设备清洁废水和车间地面清洁废水未经处理倒入雨水窖井内,违反了《中华人民共和国水污染防治法》第39条之规定。2023年12月26日,南通市生态环境局向南通康瑞下发《行政处罚决定书》(通02环罚[2023]236号),对南通康瑞按照法律规定罚款额下限罚款10万元。

尽管康瑞新材多次强调相关事项属于员工个人行为、企业没有主观意愿,但报告期内连续两次行政处罚，已然显示康瑞新材在内控方面有所失察。

企查查数据显示，康瑞新材涉及司法案件64条、裁判文书23条、立案信息24条和开庭公告56条。其中，2025年4月新增“提供劳务者致害责任纠纷”立案，6月又因“定作合同纠纷”站上被告席。频发的诉讼案件，同样证实了康瑞新材的内控缺失。

截至招股书签署日，朱卫直接持有康瑞新材17.54%股权,通过江阴康德控制33.21%股权,通过江阴智达控制8.21%股权；LILI(李莉)直接持有公司5.55%股权,通过BrilliantAlliance持有8.00%股权。二人为夫妻关系，合计控制康瑞新材4107.6489万股股份,占总股本的72.52%。值得一提的是，LILI(李莉)为新加坡康瑞董事，加拿大国籍。

本次冲击上市，康瑞新材拟募集资金约为11.05亿元，分别用于年产5000吨钛合金材料项目5.98亿元、年产4000吨金属层状复合材料零部件及复合材料项目2.16亿元、研发中心建设项目0.90亿元及补充流动资金2亿元。