上交所官网显示，近日，中电科蓝天科技股份有限公司（以下简称：电科蓝天）申请上交所科创板上市审核状态变更为“已问询”。

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电科蓝天主要从事电能源产品及系统的研发、生产、销售及服务，拥有发电、储能、控制和系统集成全套解决方案，产品应用领域实现深海（水下1公里）至深空（距地球2.25亿公里）广泛覆盖。

2022年-2024年，电科蓝天实现营业收入分别为25.21亿元、35.24亿元和31.27亿元，同期归母净利润分别为2.09亿元、1.89亿元和3.38亿元，经营业绩波动较大，主要系近年来公司在持续发挥宇航电源领域竞争优势的同时，围绕电能源产业拓展新能源应用及服务和展会相关业务所致。

与此同时，电科蓝天的经营活动现金流量净额也存在一定波动。报告期内，公司经营活动现金流量净额分别为5.65亿元、-5.70亿元和1.06亿元。其中，2023年度经营活动产生的现金流量净额为负，主要由于公司原材料采购增加、付现期间费用增加所致。

上述期间内，电科蓝天新能源应用及服务业务分别实现收入7.64亿元、14.93亿元和6.61亿元，占公司营业收入的比例分别为30.32%、42.37%和21.13%。其中，2024年公司承办中国化学与物理电源行业协会相关展会实现收入8700.66万元，占公司当年度营业收入的比例为2.78%。

此外，电科蓝天计入其他收益的政府补助金额分别为496.22万元、4289.90万元和4125.67万元，占各年利润总额的比例分别为2.07%、19.26%和10.93%，主要为科研项目相关的政府补助。

由此可见，服务和展会相关业务和政府补助对电科蓝天来说都较为重要。若未来下游市场环境发生不利变化或公司无法取得相关业务机会，国家补助政策发生不利变动，均可能对公司的营业利润造成不利影响。

截至招股说明书签署日，中国电科直接持有电科蓝天48.97%的股份，通过十八所、中电科投资间接持有公司19.50%的股份，此外通过十八所的一致行动人景鸿瑞和、景源瑞和间接控制公司16.03%股份对应的表决权，因此中国电科合计控制公司84.50%的表决权，为公司控股股东、实际控制人。本次发行后，中国电科仍为公司的控股股东、实际控制人，且控制的表决权比例较高。

需要注意的是，电科蓝天和股东之间存在较大规模的关联交易。报告期内，公司关联销售的金额分别为12.68亿元、16.75亿元和16.51亿元，占营业收入的比重分别为50.30%、47.52%和52.79%。与此同时，公司关联采购的金额分别为5.03亿元、5.05亿元和6.36亿元，占营业成本的比重分别为26.53%、18.17%和27.54%。

尽管电科蓝天在招股书中表示，公司具备完整的业务体系并独立作出经营决策，关联交易严格履行审批程序，保证关联交易定价公允和公司及股东利益，但仍然需要警惕控制权集中及内控制度执行不到位等风险。