巴菲特18亿变700亿清仓比亚迪，王传福12字回应淡定

巴菲特清仓比亚迪，17年赚了39倍，700多亿港元的收益让人瞠目结舌。2008年，他花18亿港元买下比亚迪10%的股份。2024年9月21日，他一股不剩全卖光。这笔投资，时间跨度17年，收益却高达39倍。比亚迪官方回应只有12个字：“有买就有卖，这是很正常的事。”简单一句话，透着淡定，也让人好奇背后的故事。

2008年，比亚迪还是个主打电池业务的公司。新能源车？当时连个影子都没有。巴菲特通过伯克希尔哈撒韦，以每股8港元的均价买进2.25亿股，总计18亿港元。这在当时是个大胆决定，毕竟比亚迪的汽车业务还没起色。数据显示，2008年比亚迪营收仅为260亿人民币，净利润10.2亿人民币，汽车销量不到20万辆。市场对这家公司的未来并不看好。

快进到2024年，比亚迪早已不是当年的小厂。2023年全年，比亚迪卖出302万辆车，同比增长61.9%，稳坐全球新能源车销量冠军宝座。2024年上半年，销量继续攀升，达到214.6万辆，同比增长33%。营收3712.8亿人民币，净利润155.1亿人民币，同比增幅24.4%。这些数字背后，是比亚迪从电池制造商到新能源车龙头的华丽转身。

巴菲特却在这时候选择清仓。从2022年8月开始，他分批减持比亚迪股份，最高卖到277港元，最低169港元，平均每股卖价约200港元。算下来，伯克希尔在这笔投资中净赚约700亿港元。17年，39倍回报，堪称教科书级别的投资案例。巴菲特为何在这个节点退出？答案或许藏在他的投资逻辑里。

巴菲特一直以“长期主义”著称。他持有可口可乐36年，美国运通60年，富国银行34年。相比之下，投资比亚迪的17年并不算长。2023年，他在接受采访时提到：“我们会找到这些资金更好的配置用途。”言下之意，比亚迪虽然优秀，但巴菲特认为有更好的投资标的。伯克希尔最新持仓显示，苹果占其投资组合的29%，美国银行、美国运通、可口可乐等美国公司占据主导。

与此同时，巴菲特还在加码传统能源。2024年6月，伯克希尔持有西方石油28.8%的股份，累计投资超150亿美元。新能源车龙头和传统石油巨头，两种截然不同的赛道，巴菲特的操作让人摸不着头脑。2023年，西方石油营收282亿美元，净利润46亿美元，而比亚迪同期的净利润率仅为4.2%，远低于传统车企的平均水平。这或许暗示了巴菲特对新能源车行业的谨慎态度。

比亚迪的回应透着从容。公关总经理李云飞表示：“感谢芒格和巴菲特对比亚迪的认可！也感谢过去17年的投资、帮助和陪伴！”值得注意的是，他先提到芒格，再提巴菲特。当年力推投资比亚迪的是芒格，他看中了王传福的技术和管理能力。2008年，芒格在伯克希尔股东大会上力排众议，促成这笔交易。如今芒格去世，巴菲特清仓，这段17年的合作画上句号。

新能源车市场如今竞争白热化。2023年，特斯拉全球交付181万辆，同比增38%，但利润率从16.8%降至12.4%。蔚来累计亏损超800亿人民币，小鹏2023年亏损103亿人民币。比亚迪虽然盈利，但净利润率仅4.2%，远低于丰田的10.3%和大众的7.8%。行业从技术竞争转向生存竞争，价格战此起彼伏。2024年上半年，特斯拉多次降价，最高降幅达7%。比亚迪的汉、唐等主力车型也推出优惠政策。

市场对巴菲特清仓的反应不算激烈。2024年9月21日清仓消息公布后，比亚迪A股跌1.01%，港股跌2.56%。这得益于巴菲特从2022年开始的渐进式减持，市场早已消化了这一预期。2023年，比亚迪港股市值稳定在7000亿港元以上，市盈率约30倍，估值并不低。相比之下，2008年巴菲特买入时，比亚迪市盈率仅为10倍左右。

巴菲特的投资逻辑简单直接：低买高卖。8港元买入，200多港元卖出，39倍收益已经足够亮眼。比亚迪从电池厂成长为新能源车巨头，市值翻了数十倍，早已不是当年的“便宜货”。2024年，全球新能源车销量预计达到1700万辆，同比增长23%，但增速较2022年的55%明显放缓。行业红利期逐渐过去，竞争压力与日俱增。

比亚迪的未来依然充满可能性。2023年，公司研发投入高达395亿人民币，占营收的6.5%。2024年上半年，刀片电池出货量同比增长40%，供应全球多家车企。海外市场也在加速扩张，2023年出口24万辆车，同比增长337%。泰国、巴西、匈牙利等地的工厂陆续投产，比亚迪的全球化步伐稳健。