8月15日，京东健康（6618.HK）股价表现强劲，开盘后一路走高，盘中涨幅一度突破16%，最终收涨超10%。这一涨势的背后，是公司于前一日发布的2025年上半年业绩报告：总收入达353亿元，同比增长24.5%；非国际财务报告准则（Non-IFRS）下净利润35.7亿元，同比增长35%。这份“成绩单”不仅远超市场预期，更彰显了公司在医疗健康领域的核心竞争力和长期价值。

业绩获机构一致看好，目标价上调

里昂发表报告指出，京东健康上半年业绩符合预期，在618的良好表现和强劲的用户增长带动下，营收较去年同期增长24.5%至353亿元，Ebit较去年同期增长57%至25亿元。由于原研药的需求由医院内转移至医院外，药物销售亦有所增长。由于销售势头强劲，里昂上调京东健康2025/2026净利润预测13%至15%，目标价由56港元上调至64港元，评级“跑赢大市”。

此外，麦格理将京东健康评级上调至跑赢大盘，目标价62.14港元；申万宏源亦给予京东健康“买入”评级。

京东健康股价大涨、大行纷纷上调评级，除了前一日成色十足的半年报外，这背后核心逻辑是长期价值深耕医疗领域、创新业务四面出击、切实助推普惠医疗落地等多方面叠加的必然结果，不仅仅是资本市场的短期认可或投机所致。

深耕医疗领域，构建全渠道生态闭环

自2019年独立运营以来，京东健康始终以“零售基因+医疗场景”重构传统医疗价值链，其以医药电商为入口，通过自营药品零售、平台化服务与在线问诊形成商业闭环。

2025年上半年，京东健康进一步强化自营、在线平台和即时零售的全渠道模式协同效应，拓展与行业领先的制药公司和健康产品供货商的合作，不断扩大商品供给，强化用户心智，在持续赢得广大用户信赖的同时，也为合作方创造新的增长。

京东健康在新特药首发、全渠道拓展和数字化营销等方面充分赋能合作伙伴。其中，信达生物旗下减重创新药信尔美®，信立泰药业旗下高血压治疗新药信超妥®，强生公司旗下复方靶向抗肿瘤新药泽倍珂®、青峰医药旗下国产抗流感新药伊速达®等超30款创新药在京东健康线上首发，“新特药全网首发第一站”优势进一步凸显。

京东健康还与诺和诺德达成战略合作，围绕肥胖症、糖尿病等疾病打造一站式诊疗服务模式，构建覆盖预防、诊疗、健康管理的全周期服务体系。与罗氏制药围绕流感防治开展科普和服务创新合作，第一时间为消费者提供与全球同步的药品和治疗方案。

通过与多家医疗器械和营养保健品牌合作，京东健康在全网首发了多款产品。其中，鱼跃安耐糖5代动态血糖仪在京东健康首发后，通过全渠道供应链网络及服务能力实现商品极速配送，用户还可选择京东护士到家服务，享受便捷的上门佩戴与设备调试等专业支持；汤臣倍健全新升级的核心产品蓝罐蛋白粉，也在京东健康平台实现全网首发。基于对于消费者健康需求的深刻洞察，京东健康还联合Swisse、GNC等品牌，定制化推出针对特定人群的鱼油产品，为用户带来更贴心、更专业、更个性化的健康消费体验。

创新驱动：AI赋能医疗健康服务

作为行业领先的新型医疗健康服务企业，京东健康在“医+检+诊+药”闭环模式创新、专业服务矩阵打造、AI大模型应用落地等方面取得重要成果，显著提升了用户健康消费体验，进一步巩固了“线上健康消费第一入口”的领先地位。

2025年上半年，京东健康进一步完善“医、检、诊、药”服务闭环，通过深耕互联网医疗重点专科领域，强化到家、到店的服务能力和生态建设，发挥线上线下服务业态的协同效应，为用户提供“医生线上看、检验在家查、药品送到家、护理到家做”的一站式医疗健康服务体验。

2025年以来，“体重管理”话题频上热搜，京东健康用“医检诊药”闭环服务能力，打造了国内互联网医疗助力科学减重的服务范本。具体而言，京东互联网医院通过开设体重管理门诊，整合多学科三甲医生以及全职营养师团队等专业服务角色，能够在线上为用户提供风险评估、个性化方案制定。京东到家快检还推出了"用药六联检"服务，可通过护士上门采样、实验室检测分析用户当前身体多项指标状况，让减重更科学。

上半年，京东健康进一步推动人工智能的落地应用，发布了应用于线上全场景的AI京医系列产品，包括面向用户的AI医生、AI药师、AI营养师、AI心理咨询师等专业服务智能体以及医生专家的数字分身，和面向医生的AI诊疗助手、AI科研助手等应用。截至2025年6月30日，“AI京医”智能体累计服务用户数已超5000万，覆盖看病买药的线上全流程、全场景，实现健康管理线上服务体验的智能化升级。

同时，京东健康在业内推出了第一个面向医院全场景的AI产品“京东卓医”，并陆续在多家医疗机构落地。其中，京东健康与温州医科大学附属第一医院合作打造的、基于AI驱动的门诊患者服务流程闭环，已累计服务患者超220万人次。

京东健康还积极探索零售药房的创新服务模式，联合北京儿童医院共同探索“儿科大药房”模式落地，建设符合“双通道”标准的儿科专属药房，致力于打通线上线下、支付、配送等关键环节。

普惠医疗：让健康服务更可及

2025年以来，随着“健康中国”战略的不断推进，健康产业的市场规模持续扩大。按照《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》有关要求，商务部、国家卫生健康委等部门联合印发《促进健康消费专项行动方案》，明确要求培育和发展健康消费领域新质生产力，支持“互联网+”医疗服务模式创新，并提出大力发展健康体检、健康咨询、健康管理等新型服务业态，更好满足人民群众日益增长的健康消费需求。

作为行业领先的新型医疗健康服务企业，京东健康响应民众需求，2025年上半年加快提升健康商品和服务供给质量，积极推进人工智能技术驱动服务模式创新，致力于为广大用户提供优质、易得、便捷的健康消费和服务体验。

在互联网医疗专科建设方面，京东健康打造了以皮肤、精神心理、中医、肿瘤、男科为核心的五大专科体系。其中在皮肤专科领域已为超过2000万患者提供精细化、个性化的诊疗方案，还开设了全国首个互联网“罕见皮肤病诊疗专区”；在精神心理专科方面，也已经与全国多所高校合作“校、医、家”联动机制，构建大学生心理健康服务体系。

2025年上半年，京东健康继续巩固到家医疗健康服务的行业领先地位，持续完善一站式闭环服务模式。京东护士到家业务进一步强化服务能力、拓展服务范围，截至2025年6月30日，服务项目扩展至7大类64项，覆盖居家护理、康复护理、中医护理等。京东健康还持续扩大京东到家快检服务网络，为全国23个城市的用户提供超160款快速检测服务。

依托“AI京医”的升级，京东互联网医院的服务效率和体验均有显著提升。一方面，通过专家医生智能体与AI诊疗助手的协同，医生的接诊响应速度进一步优化；另一方面，借助京东健康“医、检、诊、药”闭环服务，用户与AI的互动不仅仅是简单的咨询问答，更重要的是满足后链路需求，比如可以直接在线完成医药健康产品购买、检查预约等服务，真正享受到“一站式体验”。

京东健康表示，未来将继续以人工智能技术驱动服务模式创新，扩大AI应用规模，推动医疗健康服务向更智能、更普惠的方向发展。

公司在医疗领域的深耕、创新业务的拓展以及普惠医疗的实践，为其长期增长奠定了坚实基础，也为投资者带来了更多期待。