半年报预告：净利同比下滑超六成，业绩颓势持续

近日，创维数字股份有限公司发布的2025年半年度业绩预告，引发了市场的广泛关注。公告显示，2025年1-6月，公司归属于上市公司股东的净利润预计在4300万-6300万元区间，同比下滑幅度高达65.35%-76.35%；扣除非经常性损益后的净利润为3700万-5500万元，同比下滑64.73%-76.27%。

图片来源：创维数字公告

回顾创维数字近年来的业绩走势，可谓是一路走低。2023年，其归母净利润同比下滑26.85%；2024年，降幅进一步扩大至58.34%；到了2025年一季度，净利更是同比跌94.98%。如今半年报预告的净利大幅下滑，无疑让市场对其未来发展增添了更多忧虑。

图源：东方财富公开数据

核心业务遇冷，营收结构承压

创维数字官网显示，公司专注于为全球用户提供全面系统的数字家庭解决方案与服务，业务涵盖“智能终端、宽带设备、专业显示、运营服务”四大板块。其中，智能终端和专业显示业务是核心，2024年度财报显示，这两大板块营收占比超过90%。

图源：创维数字官网截图

先看智能终端板块，2024年创维数字智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%，占总营收比重75.43%，毛利率同比减少4.7个百分点至16.11%。市场竞争加剧导致产品单价大幅下滑，叠加消费需求疲软，成为该板块业绩不佳的主要原因。

图源：创维数字2024年年报

专业显示业务方面，2024年实现营收17.15亿元，同比下降28.77%，占公司总营收19.73%。其中汽车电子车载显示总成业务逆势增长24.9%至12.27亿元，成功开拓5家新客户并获得42个项目定点，但显示模组业务因手机市场萎缩同比下滑59.99%，严重拖累了整体表现。

图源：创维数字2024年年报

唯一呈现增长态势的运营服务业务，2024年营收3.92亿元，同比增长20.88%，然而占比仅4.51%，难以在短期内扭转公司整体业绩格局。

财务指标亮红灯：毛利率走低，研发投入收缩

从财务指标深入分析，创维数字的盈利能力持续降低。其毛利率接连走低，2025年一季度仅为12.35%，创下近五年来新低。在研发投入上，2024年研发费用5.13亿元，同比下降14.84%，为近5年最低，研发人员数量也减少19.27%至1144人。尽管公司强调在光通信、XR等领域有技术积累，但研发投入的收缩难免让人担忧其长期竞争力。

图源：东方财富公开数据

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扩张与风险并存：新项目面临多重考验

面对传统业务的下滑困境，创维数字试图通过产能扩张和新产品布局来寻找新的增长点。今年3月24日，公司披露拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。该项目旨在新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进生产线，扩大数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

图源：创维数字公告

不过，这一扩张举措面临诸多不确定性。全球智能机顶盒市场正处于周期性波动，中邮证券数据显示，2023年全球出货量同比下降8.95%至1.36亿台，2024年虽回升至1.48亿台，但仍未恢复至2022年水平，未来市场存在较大变数。作为全球TOP3机顶盒供应商，创维数字直接受到行业周期影响。此外，关税政策变化虽被公司评估为“影响有限”，但其在美国市场的两家子公司仍面临潜在合规风险。

与此同时，2025年一季度创维数字存货期末余额18.31亿元，较期初15.21亿元增长20.43%，盲目扩张或导致库存持续增加。创维数字将希望寄托于XR终端和AI眼镜的市场突破，今年4月创维XR发布首款全场景AI智能眼镜，但目前在电商平台尚未上架。而随着今年小米AI眼镜等产品发布，市场已进入“百镜大战”格局，创维智能眼镜尚未正式上线就已面临巨大市场压力，短期内助力公司业绩反转难度极大。

高管减持引质疑，股价走势承压

值得注意的是，公司高管团队近期的集中减持行为引发市场关注。6月6日公告显示，董事长施驰、董秘张知等四人拟合计减持996万股，按当日股价计算金额约1.18亿元，减持理由均为“个人资金安排”。这一动作与公司同时期推进的产能扩张形成鲜明对比，不禁引发市场对管理层信心的质疑。

图源：创维数字公告

从股价表现来看，根据同花顺公开数据显示，2024年12月26日，创维数字股价最高触及18.31元/股，截至7月15日收盘，股价仅为11.25元/股，区间跌幅达38.6%。

图源：同花顺公开数据

结束语：创维数字的未来走向，既取决于自身战略调整的成效，也离不开市场环境的变化，各方都在静待其破局之举。

（内容综合自金融界、创维数字公告）