近日，重庆啤酒(600132.SH)发布2025年半年度报告，2025年上半年，公司实现营业收入88.39亿元，同比下降0.24%；实现净利润8.65亿元，同比下降4.03%。

对于上半年营收、净利润下滑的具体原因，财报中并未提及，不过，从单季度来看，重庆啤酒业绩下滑主要集中在第二季度，公司第二季度营收同比下降了1.84%至44.84亿元，归母净利润同比下降了12.7%至3.92亿元。

重庆啤酒在财报中提到，目前消费市场仍处于恢复阶段，且存在不确定性。与此同时，在公司市场区域，全国性啤酒企业加大投入，导致市场竞争加剧，新兴小众啤酒品牌也可能加速渗透和扩张，啤酒消费市场竞争将更加激烈。

公开资料显示，重庆啤酒是世界三大啤酒公司之一——丹麦嘉士伯集团在中国的运营平台，也是中国五大啤酒公司之一。品牌组合方面，重庆啤酒拥有“本地品牌+国际品牌”的品牌组合。国际品牌有嘉士伯、乐堡、1664、布鲁克林、夏日纷等，本地品牌有乌苏、重庆、山城、西夏、大理、风花雪月、京A等。同时，公司在上半年还推出了天山鲜果庄园橙味汽水、电持能量饮料等产品，加快布局非啤酒品类。

图片来源：重庆啤酒官网

据国家统计局数据显示，2025年1-6月，中国规模以上企业累计啤酒产量1904.4万千升，同比下降0.3%，而重庆啤酒同期实现销量180.08万千升，同比增长0.95%，优于行业表现。

按产品档次分类来看，重庆啤酒上半年高档产品收入52.65亿元，同比增长0.04%；主流产品收入31.45亿元，同比下滑0.92%；经济型产品收入1.96亿元，同比增长5.39%。根据重庆啤酒分类，价格8元及以上的产品为高档产品，4元到8元的产品为主流产品，4元以下的产品为经济型产品。

按区域分类来看，今年上半年，公司西北区收入25.96亿元，同比增长1.75%；中区收入35.31亿元，同比下降0.70%；南区收入24.79亿元，同比下降1.47%。

经营模式方面，重庆啤酒实行分区域管理，在采购环节采取集中采购、分散下单，在供应环节按照“以销定产”组织生产和库存，在销售环节以经销商代理为主、直销为辅。

2025年上半年，重庆啤酒销售费用为13.32亿元，同比下降1.21%。

财报显示，重庆啤酒第二季度新增经销商为193家，减少经销商182家，报告期末共有经销商3091家，较2025年3月31日增加11家。

图片来源：重庆啤酒官网

重庆啤酒在财报中提到，2025年上半年公司面临诸多外部挑战，啤酒市场竞争也更加激烈，公司积极拥抱变化、洞察机会、优化策略、强化执行，保持了生意平稳。

其中，大城市项目持续升级优化，因地制宜优化投资组合和商务策略。品牌端丰富产品组合，布局1L装和精酿产品，捕捉结构性增长机会；推广数字化工具赋能渠道，提升动销；加速O2O拓展和服务，抓住即时零售的增长机会；通过与经销商伙伴的深度合作，扩大业务团队的覆盖面和执行力，全面提升终端服务。

现饮渠道方面，重庆啤酒积极优化投资策略，头部连锁客户深度分销打造品牌高地，合约投资精细化管理防控风险；依托品牌优势，创新场景化营销，如乌苏啤酒配烧烤、重庆啤酒配火锅、风花雪月配民谣酒吧等，融合功能需求与情感共鸣，夯实差异化竞争力。

非现饮渠道方面，重庆啤酒一方面优化产品组合把握市场趋势，另一方面，提升小型超市及松散型便利店分销效能，同时积极拥抱新兴业态，深化零食折扣店、仓储会员店战略合作，协同定制营销激活增量。

从二级市场来看，今年以来，重庆啤酒股价表现低迷。截止8月15日收盘，重庆啤酒收跌0.56%，报收55.26元/股，总市值为267亿元。