大悦城地产拟以0.62港元/股回购47.3亿股实现私有化退市，这一涉及29.32亿港元的交易，既被视为应对市场波动的战略举措，也因多重审批不确定性引发关注。

64.18%控股背景下的交易方案：29.32亿港元回购47.3亿股

7月31日，大悦城（000031.SZ）发布公告，宣布其控股子公司大悦城地产（00207.HK）拟推进私有化进程，计划以协议安排方式回购股份并申请撤销在香港联合交易所的上市地位。

图源：大悦城公告

从交易前的股权结构来看，大悦城持有大悦城地产91.34亿股普通股，占已发行普通股总数的64.18%，若计入可转换优先股，则占比约59.59%；得茂则持有3.68亿股普通股及10.95亿股优先股。本次交易中，大悦城地产计划注销47.3亿股计划股份，原持股股东将按每股0.62港元获得现金对价，总金额约29.32亿港元。交易完成后，大悦城对大悦城地产的权益将进一步增厚。

198.31亿元营收与70亿累计亏损：私有化的业绩动因

对于此次私有化，大悦城方面表示，受行业周期性影响，大悦城地产近年来市场表现呈节段性波动，流动性承压。此次交易是积极应对市场环境变化的战略选择，有助于优化公司治理框架，整合组织架构与股权结构，同时对提升公司归母净利润具有积极意义。

从业务层面看，大悦城地产作为大悦城控股的并表子公司，业务涵盖投资物业、物业开发、酒店经营等多个领域，西单大悦城、朝阳大悦城等知名购物中心均为其资产。2024年财报显示，大悦城地产全年营业收入198.31亿元，同比增长49.4%，其中物业开发业务收入145.45亿元，同比增长88.8%，占总收入的73.34%；投资物业、酒店经营等其他三大板块占比分别为21.06%、4.38%、0.89%。

然而，大悦城控股的业绩却呈现不同态势。2024年其营业收入约357.91亿元，较2023年下降2.70%；归属于上市公司股东的净亏损约29.77亿元，较2023年下降103.14%。过去三年，大悦城累计亏损已超70亿元。

0.37港元停牌价与多重审批：交易面临的现实考验

值得注意的是，本次私有化计划仍面临多重不确定性。根据公告，交易需满足大悦城地产特别股东大会通过、百慕大最高法院批准、香港联交所等监管机构许可等多项条件。

市场方面，7月31日大悦城A股收跌3.82%，报3.02元/股，总市值129亿元；而大悦城地产已于7月18日起停牌，停牌前股价为0.37港元/股，总市值53亿港元。

结束语：这场涉及29.32亿港元的私有化交易，是大悦城地产应对行业周期与自身流动性压力的尝试，其最终能否成行，仍有待多重审批的考验，市场将持续关注后续进展。

（内容综合自界面新闻、大悦城地产公告）