3.14万亿天量成交！A股科技股“狂飙”，外资跑步入场抢筹

2025年8月25日，A股市场以一场酣畅淋漓的普涨行情，为全球资本市场投下一枚“震撼弹”。当日沪深两市成交额突破3.14万亿元，创年内新高纪录，仅次2024年10月8日的3.45万亿元峰值；上证指数、深证成指、创业板指分别大涨1.51%、2.26%、3.00%，科技股成为绝对主角，寒武纪-U、海光信息等龙头股单日涨幅超10%，总市值直逼消费巨头贵州茅台。在这场资金与信心的双重盛宴中，A股正以“量价齐升”的姿态，向历史高位发起冲锋。

天量成交背后的资金狂潮：两融余额创新高，外资“用脚投票”

2025年以来，A股市场活跃度持续飙升。截至8月25日，全年累计成交额已达236.82万亿元，超越2018年至2023年等多数年份的全年数据，仅次于2015年（254.5万亿元）、2021年（257万亿元）和2024年（243万亿元）的超级行情。更值得关注的是，两融余额连续九周攀升，最新融资余额达21401.26亿元，连续10个交易日突破2万亿元关口，显示杠杆资金对市场的强烈信心。

国际资本的流向更具风向标意义。野村证券最新研报指出，全球资金正从高估值市场转向A股和H股，其港股、A股配置比例分别提升0.8和0.7个百分点。韩国散户投资者的行动更为激进：截至8月18日，韩国股民对中国股票（含A股、H股）的持仓量从2024年末的190.83亿元人民币飙升至244.75亿元，增幅达28.2%。东方财富Choice数据显示，仅2025年二季度，韩国投资者通过沪港通、深港通净买入A股金额就超过50亿元，科技股成为首选标的。

“外资的加速布局，本质是对中国经济转型成果的认可。”中信证券首席策略分析师秦培景表示，“当全球资本开始重新审视中国资产时，A股的估值体系将迎来重构。”

科技股“狂飙”：寒武纪市值逼近茅台，半导体板块集体“封神”

8月25日的盘面上，科技股彻底点燃市场情绪。寒武纪-U以11.40%的涨幅领涨，股价攀升至1384.93元/股，总市值达5794亿元，与贵州茅台（1490.33元/股、1.88万亿元市值）的差距大幅缩小。若将时间轴拉长，寒武纪的涨幅更令人瞠目：自2023年最低50元/股算起，其股价累计涨幅近24倍；仅2025年7月11日至8月25日的一个半月内，涨幅就超过160%。

半导体板块集体“封神”：海光信息大涨12.92%，总市值突破4800亿元；中芯国际虽小幅收跌，但盘中一度触及105元/股的历史高位；中际旭创以14.74%的涨幅创下320元/股的新高，总市值突破3500亿元。AI算力、光模块、先进封装等细分领域全面爆发，带动科创50指数单日飙升3.87%，创年内最大涨幅。

“科技股的崛起并非偶然。”华泰证券电子行业首席分析师黄乐平分析，“2025年中国半导体自给率已提升至35%，AI算力需求呈指数级增长，寒武纪、海光信息等企业正从‘国产替代’走向‘全球竞争’。资金愿意给予高估值，本质是对中国科技产业突破‘卡脖子’技术的预期。”

资金“溢出效应”：地产、光伏低位补涨，消费股同步回暖

在科技主线持续发酵的同时，市场增量资金开始向低位板块扩散。地产板块中，万科A盘中一度涨停，最终收涨9.15%，保利发展、招商蛇口等龙头股涨幅均超5%；光伏板块同步回暖，隆基绿能、TCL中环等个股跟涨走高。消费股亦不甘示弱，舍得酒业发力涨停，贵州茅台、五粮液等白酒龙头涨幅超2%。

“这种‘科技领涨、多板块轮动’的格局，是典型的市场健康上涨信号。”招商证券策略首席分析师张夏指出，“当科技股吸引足够多的资金后，部分获利盘会流向低估值板块，形成‘高切低’的良性循环。目前地产、光伏的估值仍处于历史低位，具备补涨空间。”

中国资产重估：人民币升值预期引爆外资配置热情

展望后市，机构普遍认为，A股的上行趋势仍未终结。招商证券宏观首席分析师张静静指出，9月或成为人民币汇率升值的观察窗口：“若‘反内卷’政策有效落实，中国企业竞争格局将显著改善；若人民币重回‘6时代’并叠加实际有效汇率升值，中国权益资产的吸引力将被进一步放大，外资大概率流入并强化通胀、内需策略，中国资产将迎来全面重估。”

国泰海通证券则从更宏观的视角给出判断：“中国转型步伐加快、经济能见度提高、无风险收益下沉、股市机会成本下降、资本市场改革深化，这些因素共同构筑了中国股市上涨的动力。当前，中国权益资产阶段性具备极高的风险回报比与战术性配置价值。”

不过，也有券商提醒短期波动风险。张静静称：“大类资产风格切换过程中可能引发市场波动。若9月旺季商品价格中枢不再上移，市场可能对‘反内卷’的认知出现分歧，进而加大波动。”银河证券亦表示，A股中期趋势继续看好，但6月底以来市场波动极小，随着行情进入加速阶段，未来波动或将增加。

A股站在历史关口，科技与资本共舞

2025年的A股市场，正以一种近乎“狂热”的姿态，书写着属于自己的传奇。从天量成交到科技股封神，从外资抢筹到资产重估，这场行情的背后，是中国经济转型的坚定步伐，是全球资本对中国资产的重新定价。当寒武纪的市值逼近茅台，当半导体板块成为市场信仰，A股或许正在见证一个新时代的诞生——在这里，科技与资本共舞，创新与价值齐飞，而中国资产的重估，或许才刚刚开始。