六个核桃销量大跌16%，广告砸3亿没用，还能翻身吗？

“六个核桃”卖不动了？养元饮品上半年营收净利双双下滑，广告砸钱也没用！

“六个核桃”这名字，谁听了不耳熟？那句“经常用脑，多喝六个核桃”，简直是80后、90后的童年记忆，逢年过节，家里总少不了几罐。可最近，这家靠核桃乳发家的公司日子不太好过。9月10日，养元饮品开了2025年上半年业绩说明会，财报一出，吓人一跳：营收24.65亿元，同比跌了16.19%；净利润7.44亿元，同比下滑27.76%。这可是公司近三年第一次营收和净利双双下滑！

核桃乳销量断崖式下跌，养元饮品咋了？财报里公司自己说了，业绩下滑主要是核桃乳卖得不好。六个核桃一直是公司的“摇钱树”，占了营收九成以上。可现在，这棵树好像不灵了。过去，核桃乳靠着“补脑”名号，学生党、送礼族都爱买，营收一度冲到快100亿。可这几年，市场变了，大家开始质疑“补脑”这说法，饮料新品层出不穷，奶茶、果茶、现制饮品抢占市场，六个核桃的日子不好过了。

七大区域全线失守，没一个地方卖得好。养元饮品在全国分了七个大区：华东、华中、华北、西南、西北、东北、华南。结果呢？上半年全线下跌！尤其是华东、华中、华北这三个营收大头，跌幅都超过两位数。春节是传统销售旺季，六个核桃礼盒本该大卖，可今年一季度营收还是跌了19.7%，只有18.6亿元，净利润也掉了26.95%，剩下6.42亿元，创了五年新低。这数据看着，真有点让人心疼。

广告费砸了3.3亿，咋没见效果？为了拉销量，养元饮品今年罕见加大了广告投入，上半年销售费用3.3亿元，比去年多了3.73%。这可是近三年第一次加码广告！电视、公交车、商超，哪儿都能看到六个核桃的影子。可钱花出去了，销量还是没起来。销售费用率从10.81%涨到13.37%，说明公司花钱更猛了，但效果却没跟上。看来，光靠广告吆喝，已经喊不动消费者的心了。

市场变了，六个核桃跟不上节奏了？国家统计局数据说，今年上半年，酒、饮料和精制茶制造业的营收还涨了1.9%，可养元饮品却跌了16%，这差距不是一般大。问题出在哪儿？核桃乳这品类，本身就不如以前火了。年轻消费者更爱喝奶茶、果汁，六个核桃的“补脑”标签，在他们眼里有点老土。加上伊利、蒙牛这些大厂也开始做核桃乳，竞争越来越激烈，六个核桃的市场份额被挤得厉害。

三四线城市成主战场，节日礼盒是救命稻草？现在，六个核桃在一线城市已经很少见了，超市货架上基本被新品饮料霸占。公司把希望寄托在三四线城市，觉得节日送礼还能撑起销量。可今年春节，礼盒也没能救场，一季度业绩照样惨淡。消费者口味变了，送礼也不一定选六个核桃，更多人选择水果、保健品或者其他新奇饮料。六个核桃的品牌号召力，好像在慢慢变弱。

新品没动静，养元饮品在等啥？看看其他饮料公司，农夫山泉靠东方树叶翻身，东鹏饮料推“东鹏补水啦”，香飘飘搞果汁茶，都在找“第二增长曲线”。可养元饮品呢？上半年财报里，完全没提新品计划。投资者问公司会不会推新品或者收购新品牌，总经理范召林直接说：没这打算。这态度让人有点摸不着头脑。核桃乳卖不好，不想着推新品破局，咋还这么淡定？

跨界投资16亿，养元饮品想干啥？饮料主业不给力，养元饮品却把钱花在了别处。上半年，公司的投资动作一个接一个，总共投了11家公司，涉及新能源、传媒，还有芯片！最夸张的是4月份，子公司泉泓投资花16亿元，买了国内存储芯片龙头长江存储0.99%的股份。这笔钱，差不多是公司2024年全年的净利润！除了芯片，公司还投了28.8亿元在私募基金上，上半年投资收益9.8亿元，涨了18.56%，全靠理财产品回本。比起主业，投资好像更赚钱。

研发费用缩水，创新动力哪儿去了？投资花钱大手大脚，可研发上，养元饮品却抠得很。上半年研发费用才0.18亿元，还比去年少了11.2%。核桃乳这行，技术创新很关键，比如怎么让口感更好、营养更高。可公司在这块投入这么少，难怪新品没动静。反观竞争对手，伊利、蒙牛都在推新口味、新包装，养元饮品却还在吃老本，靠六个核桃的旧招牌硬撑。

消费者还在买账吗？六个核桃的路在哪儿？“经常用脑，多喝六个核桃”，这句广告词当年火遍全国，学生、白领、家长，谁不认识？可现在，年轻人的消费习惯变了，他们更想要健康、低糖、新奇的饮料。六个核桃的定位，还停留在“补脑”和“送礼”，跟不上新潮流。品牌老化、产品单一，养元饮品的问题不小。想翻身，光靠砸广告、搞投资可不行，得拿出真本事，推点让年轻人喜欢的爆款新品。

跨界投资是出路还是冒险？养元饮品投了芯片、新能源，确实让人眼前一亮。长江存储是国内存储芯片的顶尖企业，未来市场前景不错，人工智能、消费电子的需求都在涨，投资回报可能挺可观。可这跟饮料主业八竿子打不着，风险也不小。万一投资失利，主业又没起色，公司咋办？而且，16亿元的大手笔，几乎花光了去年的净利润，这胆子也太大了点吧？

政策红利还在，养元饮品能抓住吗？国家一直在推健康饮食，《国民营养计划》里明确提到植物蛋白饮料是大方向，预计到2026年，这市场能超1400亿元。六个核桃作为核桃乳的老大哥，市场份额超80%，底子还是厚的。可底子好不算啥，得跟得上消费者的口味变化。养元饮品能不能借着政策东风，推点新产品、换个新玩法，重新点燃市场热情？

未来咋走？大家都在等答案。养元饮品现在就像站在十字路口，主业下滑，投资又冒险。核桃乳市场还有机会，但得看公司能不能放下“老大哥”的架子，真正沉下心来搞创新、抓消费者。政策支持、市场需求都在，六个核桃的底子也不差。接下来，公司是继续烧钱投资，还是all in饮料主业？大家都在等着看，养元饮品能不能再创辉煌。你觉得呢？六个核桃还能重回巅峰吗？