6月19日，里昂证券上调新城发展目标价至2.92港元，维持“跑赢大市”评级。

里昂研究报告指出，新城发展成功发行3亿美元优先票据，为2023年以来首宗内房私企发行的美元债，反映市场对其资产负债表的信心。该行认为集团拥有丰富的融资资源，流动性风险非常低。

里昂将新城发展2025年盈利预测下调68.8%，以反映物业发展亏损增加。但由于目标倍数提高，目标价由1.88港元升至2.92港元。该行认为，在当前国内低利率环境下，新城发展可通过分拆旗下物业为房托基金或其他证券产品来释放价值。随着集团逐步处理资产并偿还相关贷款，住宅物业开发业务的负担可能会减少。里昂认为，新城发展目前可被视为一个拥有稳健资产负债表的商场地主而非开发商，因其物业开发亏损规模正在缩小。