近日，武汉长进光子技术股份有限公司（以下简称：长进光子）科创板IPO申请获得了上交所受理。

图片来源：摄图网

长进光子是国内领先的特种光纤厂商，主要产品掺稀土光纤是特种光纤的重要子类，广泛应用于先进制造、光通信、测量传感、国防军工、医疗健康、科学研究等领域。

2022年-2024年，长进光子实现营业收入分别为1.08亿元、1.45亿元和1.92亿元，同比增速分别为90.44%、33.56%和32.58%；归母净利润分别为3678.17万元、5465.65万元和7575.59万元，同比增速分别为163%、48.60%和38.60%。2025年第一季度，公司营收4472.99万元，归母净利润1518.27万元。

由此可见，最近三年长进光子业绩实现快速增长但总体规模仍然较小，业绩增速整体放缓。据了解，公司营业收入主要来自先进制造及光通信领域。报告期内，先进制造及光通信领域收入占公司主营业务收入的比例分别为93.90%、91.88%、87.55%和92.60%。

为避免因下游行业需求波动、市场开拓不达预期引致的成长性风险，长进光子正积极拓展国防军工、测量传感、医疗健康等新兴应用领域，目前产品在上述新兴应用领域的销售规模存在不确定性。

报告期内，长进光子主要产品为掺稀土光纤，基于核心技术的产品及服务收入占营业收入比例均超过95%。据了解，掺稀土光纤是光纤激光器与光纤放大器的核心元器件，所处的下游光纤激光器市场集中度较高。

根据中国激光产业发展报告，锐科激光、创鑫激光、杰普特合计国内市场销售份额超过50%，上述厂商均为长进光子前五大客户。2022年-2025年第一季度，公司向前五大客户合计销售收入占当期营业收入的比例分别为88.03%、82.26%、73.19%、72.41%，客户集中度较高。

需要注意的是，杰普特与长进光子于2019年建立业务合作关系后，基于对自身战略布局的考量和对公司发展前景的认可，增资入股公司，成为公司关联方。报告期内，公司对关联方杰普特的销售收入分别为1988.00万元、1494.68万元、1778.82万元和419.52万元，占当期营业收入比例分别为18.37%、10.34%、9.28%和9.38%。

图片来源：招股书

报告期各期末，长进光子的应收账款余额分别为5669.09万元、5911.49万元、7760.37万元和7854.03万元，应收账款余额呈增长趋势。与此同时，公司存货主要由原材料与库存商品构成，存货余额分别为4171.33万元、5098.89万元、5713.31万元和5618.65万元，其中库存商品占比分别为36.47%、42.55%、34.71%和32.45%，同样呈现上升趋势。

长进光子在招股书中提到，报告期内，公司不断推进原材料国产替代，但石英管材、光纤涂料仍需要从境外厂商采购。2024年，公司进口石英管材、光纤涂料金额占同类型原材料采购金额的比例分别约为68%、35%。

主要原材料依赖向境外厂商采购，若境外原材料供应商出现停产、经营困难、交付能力下降等不良经营情况，长进光子正常生产经营和订单交付将受到不利影响。

此外，长进光子所处特种光纤行业呈现技术壁垒高、产品持续更新的特点，如果产品迭代不能充分满足下游客户实际需求，导致库存商品积压滞销，公司将面临存货跌价的风险。