224.29亿！宽遇私募正式成立

8月25日，据天眼查信息显示，“苏州宽遇股权投资基金合伙企业”（下称“宽遇私募”）完成设立，该基金由太盟、高和丰德、腾讯、北京市潘达商业管理有限公司（下称“潘达商管”）、阳光人寿保险等13家企业共同组建，总出资额达224.29亿元。宽遇私募的成立，在商业投资领域投下了一颗重磅炸弹，引发各界广泛关注。其背后涉及的复杂资本运作和企业战略布局，成为众多投资者和行业观察者热议的焦点。

腾讯系大额出资，成最大股东

从出资情况来看，腾讯系企业在此次出资中占据重要地位。其中，腾讯100%持股的深圳市小薯商业管理有限公司出资约88.53亿元，持股比例约39.47%；另一腾讯系企业腾讯科技（上海）有限公司出资约11.07亿元，持股比例约4.93%。两家腾讯系企业累计出资约99.59亿元，持股比例达44.4%，成为宽遇私募的最大出资方。腾讯此番大规模的资金投入，显示出其在商业地产领域的战略野心，或欲通过此举进一步拓展业务版图，挖掘新的利润增长点。

京东、阳光人寿紧随其后

潘达商管作为京东100%全资控股企业，此次认缴金额约47.80亿元，出资比例约22.2%，为第二大股东。阳光人寿保险则以认缴约44.54亿元、持股比例约19.86%紧随其后，据了解，阳光人寿此前已先后收购至少6座万达广场。京东和阳光人寿的积极参与，表明他们对这一投资项目的前景充满信心，也期望借助此次合作实现自身业务的多元化发展。

太盟牵头，引入国资力量

作为此次收购的牵头人和主要协调人，太盟通过相关企业累计认缴约11.67亿元，持股比例累计约4.98%，为第四大股东。太盟投资集团素有“亚洲小黑石”之称，在亚太地区投资领域经验丰富，业务涵盖私募股权、房地产投资和私募信贷等多个领域。同时，太盟还引入了苏州金合盛控股有限公司、苏州信托有限公司、苏州高新区国昇资本运营有限公司三家苏州国资企业，三者累计认缴5亿元。国资的加入，不仅为项目注入了稳定的资金流，也在一定程度上提升了项目的可信度和稳定性。

500亿传闻与224亿实缴差距之谜

值得注意的是，今年5月20日，国家市场监督管理总局反垄断执法二司官网曾公示，无条件批准太盟、高和丰德、腾讯、潘达商管、阳光人寿保险等共同设立合营企业，以收购大连万达商业管理集团股份有限公司（下称“大连万达商管”）直接或间接持有的48家目标公司100%股权，当时便有消息称收购将通过专项基金平台完成，如今宽遇私募的成立印证了这一安排。《每日经济新闻》记者曾联系太盟及万达集团了解情况，但截至发稿未获回复，不过相关知情人士确认，宽遇私募正是为收购48座万达广场所设。

不过，宽遇私募224亿元的出资额与此前市场流传的500亿元存在较大差距。据澎湃新闻此前报道，500亿元的构成原本计划为：太盟注资约50亿元认购基金次级份额，国有大行银团提供300亿元贷款授信，剩余150亿元通过夹层融资渠道募集。这中间巨大的资金缺口究竟为何出现，是市场环境变化，还是融资计划受阻，目前尚无定论，也引发了市场诸多猜测。

交易前的资本“热身”动作

在宽遇私募成立前，相关企业已有资本动作。8月20日，腾讯、万达、搜狗共同出资的深圳智薯投资合伙企业（有限合伙）落地，注册规模约160.8亿元；8月21日，大连万达商管与京东关联公司等共同成立的北京泓睿潘达管理咨询合伙企业（有限合伙）完成注册，注册资本80.53亿元，其中大连万达商管持股54.9669%，京东方面持股45.0331%，知情人士称该合资公司或与48座万达广场收购项目相关。这些前期的资本布局，犹如一场精心策划的前奏，为最终的大规模交易奠定了基础。

48座广场易主，万达商管仍掌运营

据了解，48座万达广场所有权转移后，日常运营仍由大连万达商管负责。大连万达商管官网显示，截至2024年年底，其在全国开业513座万达广场（含轻资产运营），商业运营总建筑面积7090万平方米。“万达商业管理”微信公众号2023年中数据显示，当年上半年万达商管总租金收入263.2亿元。结合中诚信国际2023年6月相关报告数据估算，513座万达广场可出租面积约4821万平方米，按租金100元/平方米/月、出租率98%计算，年租金约567亿元，但这些万达广场并非全由万达自持，2023年3月末数据显示自持比例约60%。尽管部分广场所有权发生变更，但万达商管凭借其丰富的运营经验和成熟的管理模式，仍将在后续运营中发挥关键作用。

万达商管业绩稳定，资本运作受关注

中金公司相关报告显示，截至2024年6月30日，大连万达商管实现营收268.5亿元，其中投资物业租赁收入145.51亿元，商业管理收入98.02亿元，其盈利能力、资产负债结构等基本稳定，所有存续公司债券均已完成兑付兑息。这表明万达商管在复杂的市场环境中，依然保持着良好的经营状况，而此次大规模的资产交易，也将进一步考验其资本运作和应对变化的能力。

至此，此次交易的初步落地，既体现了多方企业的资本布局，也折射出万达在资产优化方面的动态，后续相关资产运营及资本运作仍值得关注。

（内容综合自每经房产、天眼查、财联社及公开新闻报道）