闽系房企正荣地产（06158.HK）2025年上半年业绩预警显示，其亏损幅度较去年同期显著扩大，多项经营数据折射出其当下的运营困境。

上半年预亏超64亿，亏损幅度同比扩大超173%

8月19日深夜，正荣地产发布盈利警告，披露其2025年上半年母公司拥有人应占亏损预计在64亿元至66亿元之间。对比去年同期23.43亿元的亏损额，今年上半年亏损幅度同比扩大超173%，亏损规模的增长态势引关注。

图源：正荣地产公告

对于此次预亏数据，正荣地产方面表示，这是依据管理账目做出的初步评估，相关财务数据及资料尚未经过核数师审阅，后续账目可能会出现进一步调整或修订。

交付量骤减85%引毛利下滑，多项减值亏损增幅显著

从亏损增加的具体因素来看，项目交付数量的大幅减少是重要原因之一。数据显示，今年上半年正荣地产交付项目数量约为2000个，而去年同期这一数字约为1.35万个，交付量同比骤减85%，这直接导致毛利较去年同期下降11.82亿元。

与此同时，物业减值带来的亏损也不容忽视。期内，开发中物业及持作出售已竣工物业减值亏损金额达19.72亿元，相较于去年同期11.99亿元的亏损额，增加了7.73亿元，增幅超过64%。

除上述两项主要因素外，融资成本、金融资产减值及汇兑亏损的变化也对业绩造成了叠加影响。今年上半年，该公司利息资本化率下降，使得融资成本较去年同期上升25%，增加3.82亿元；金融资产减值亏损净额达13.45亿元，较去年同期1.19亿元的亏损额大幅增加，增幅超10倍；汇兑亏损净额则为3.37亿元，较去年同期3400万元的亏损额也有明显扩大，增幅近9倍。

2022年陷债务困境，资产处置与重组进展遇阻

回顾正荣地产的“出险”历程，2022年2月11日午后，其股价突然暴跌，盘中一度下跌81.42%，半日市值蒸发超百亿港元。随后在2月18日，公司宣布现有内部资源不足以偿付当年3月到期债务，正式陷入债务困境。同年11月，公司实控人欧宗荣退任正荣集团董事长职务。

自2022年出险以来，正荣地产采取了一系列措施试图缓解资金压力，包括暂缓拿地、出售资产等。2022年2月，其将所持天津、长沙、无锡项目股权转让给合作方美的置业；当年3月，又以1.56亿元的价格将所持正隆（佛山）置业股权售予新希望地产。但从当前情况来看，这些举措似乎未能扭转企业的颓势。

今年8月，正荣地产在上海青浦区的正荣中心项目被推上拍卖台，起拍价约6.52亿元，较评估价打了69折，然而因无人报名，该项目首次拍卖以流拍告终，资产处置遇阻。

债务重组方面，正荣地产的进展也并不顺畅。去年，公司主动喊停境外债重组支持协议法院聆讯，目前仍在就新的条款拟与债权人达成一致意见。今年6月30日，公司披露董事会决议，计划就集团境外及境内债务制定新重组计划，内容涉及将债务（全部或部分）转换为公司新股份、延长债务偿还到期日、使用集团特定资产清偿债务等，但新计划的落地情况尚不明朗。

1-7月销售额27亿，行业观望其突围可能性

从销售数据来看，正荣地产的市场表现也较为低迷。今年7月，其销售额约为3.36亿元；2025年1-7月销售额约27.01亿元，平均售价1.63万元/平方米，整体销售规模处于较低水平。

综合正荣地产目前的业绩表现、资产处置情况、债务重组进展及销售状况等多种因素，业内对其何时能走出困境普遍持观望态度，正如一家房产机构分析师所言：“该公司何时能走出困境，存在不小的疑问。”

结束语：正荣地产的上半年业绩尽显行业调整期的企业困境，其后续债务重组推进与经营策略调整，或将成为能否突围的关键。

（内容综合自财联社、正荣地产公告及公开新闻报道）